Por Adrián Isnardo*

El MATba se prepara para facilitar el ingreso de inversores

A partir del volumen negociado en lo que va de 2018, se proyecta que el Mercado a Término de Buenos Aires (MATba) finalice el año calendario con un récord histórico de operaciones superior a 40 millones de toneladas.
Publicado el 06/08/2018 en Opiniones
Por Primicias Rurales


*Adrián Isnardo, gerente general del MATba

[ 1 ]

 

 
 
A partir del volumen negociado en lo que va de 2018, 
 
se proyecta que el Mercado a Término de Buenos 
 
Aires (MATba) finalice el año calendario con un 
 
récord histórico de operaciones superior a 40 
 
millones de toneladas. El máximo anterior –32 
 
millones de toneladas– se había registrado en 2012. 
 
El dato es que más del 90% del volumen negociado 
 
–la mayor parte del cual corresponde a contratos de 
 
futuros de soja– proviene de transacciones realizadas 
 
por participantes del negocio agrícola (productores y 
 
compradores de granos). Es decir: se trata de un 
 
mercado “de cobertura”.
 
El próximo paso es transformar al MATba en un 
 
mercado que también sea “de inversión”, en el cual, 
 
tal como sucede en las principales plazas financieras 
 
del mundo, inversores tanto particulares como 
 
institucionales destinen parte de su capital a 
 
contratos de futuros y opciones de commodities 
 
agrícolas.
 
Los futuros y opciones agrícolas son, debido a la 
 
elevada volatilidad presente en el mercado, una 
 
alternativa de inversión muy atractiva. De hecho, los 
 
futuros de trigo del MATba fueron –por lejos– la 
 
mejor inversión argentina en el ejercicio 2017/18. El 
 
contrato de Trigo Rosario MATba Julio 2018, que el 1 
 
de diciembre del año pasado contaba con un precio 
 
de 175 u$s/tonelada, superó los 250 u$s/tonelada a 
 
comienzos de mayo pasado, generando una 
 
rentabilidad bruta en dólares del 42% en poco más 
 
de cinco meses (que es del orden del 100% 
 
anualizada). 
 
Próximamente lanzaremos una iniciativa orientada a 
 
reducir los costos de operar en el MATba con el 
 
propósito de incentivar a quienes actualmente 
 
invierten mayormente en acciones y bonos. En ese 
 
sentido, los contratos “mini” de trigo, soja y maíz del 
 
MATba lanzados en 2017–los cuales se liquidan por 
 
diferencia– están diseñados para facilitar la 
 
participación de inversores minoristas en el mercado.
 
El MATba, en lo que respecta a futuros de soja, es el 
 
mercado sudamericano de referencia, y el tercero 
 
más importante a nivel mundial (detrás del CME 
 
Group de EE.UU. y del Dalian Commodity Exchange 
 
de China). Cuenta actualmente con un promedio de 
 
operaciones de casi 200.000 toneladas diarias 
 
(futuros + opciones), asegurando la liquidez 
 
necesaria para que las transacciones puedan 
 
realizarse con una fluidez adecuada. Con el ingreso 
 
progresivo de inversores al MATba, proyectamos que 
 
el volumen de negocios seguirá creciendo en los 
 
próximos años.
 
Gracias al programa de proveedores de liquidez 
 
(market makers), en el cual algunos agentes se 
 
ocupan de generar una cantidad predeterminada de 
 
operaciones diarias, el MATba dispone actualmente 
 
de más de 140 alternativas para operar opciones 
 
(PUT y CALL) de soja, maíz y trigo, lo que constituye 
 
un hecho inédito en el mercado regional de futuros 
 
agrícolas.
 
Del total negociado en el MATba, las opciones 
 
representan menos del 20% de la operatoria, cuando 
 
en mercados del hemisferio norte esa proporción es 
 
del doble. Tenemos el desafío de comunicar a todos 
 
los productores que la adquisición de un PUT (opción 
 
de venta) es equivalente, en lo que respecta a 
 
coberturas de precios, a la compra de un seguro 
 
climático. Lo mismo puede decirse de los 
 
compradores de granos (feedlots, compañías 
 
avícolas, porcinas, empresas de alimentos 
 
balanceados, etcétera) en lo que respecta a las 
 
opciones de compra (CALL).
 
La agroindustria es la base de sustentación de la 
 
economía argentina y, en ese marco, entendemos 
 
que un mercado sólido y pujante de futuros agrícolas 
 
es condición necesaria para el desarrollo sostenible 
 
del sector. 
 
*Gerente General del MATba 
 
 
 
Primicias Rurales

Noticia publicada el 06/08/2018 a las 12:51
Última modificación: 06/08/2018 a las 16:13


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